Avrupa’da Faktör Dengesi Değişiyor: Barclays Quality’den Uzaklaşıyor, Value’yu Öne Alıyor

Barclays, Avrupa piyasalarına yönelik faktör stratejisinde önemli bir tercih değişikliğine gitti. Banka, Quality faktörüne ilişkin duruşunu nötre indirirken, Value hisselerine olan güvenini yineledi. Analistlere göre bunun arkasında, süregelen reflasyon süreci ve döngüsel sektörlere yönelen sermaye akımları bulunuyor.

2025 yılı boyunca Quality hisseleri sert satışlarla karşılaşırken, STOXX 600’e göre son yirmi yılın en zayıf performansını sergiledi. Yatırımcıların finansallar ve sanayi gibi değer odaklı alanlara yönelmesi, bu ayrışmayı daha da belirgin hale getirdi.

Barclays, Quality’nin cazip görünebilecek değerleme seviyelerine gerilemesine rağmen, bunun bir alım fırsatından ziyade fiyatların normalleşmesini yansıttığını savunuyor. Bankaya göre Quality hâlâ pandemi öncesi zirvelere yakın seviyelerde işlem görüyor.

Makro cephede ise tablo Value lehine. Avrupa’da ekonomik göstergelerin toparlanması, OECD ülkelerinin büyük bölümünde ivmenin artması ve soğuyan enflasyon, döngüsel varlıklar için elverişli bir “Goldilocks” ortamı yaratıyor.

Bu bağlamda banka, Quality’nin tipik olarak durgunluk dönemlerinde öne çıkan savunmacı karakterinin, senkronize küresel toparlanma koşullarında zayıfladığını vurguluyor. Barclays’e göre mevcut piyasa dinamikleri, Value’nun göreceli üstünlüğünü koruyacağına işaret ediyor.