Brezilya 2026 Seçimleri Yaklaşırken Morgan Stanley’den Kritik Uyarı: Piyasalar İki Senaryoyu Fiyatlıyor
Brezilya’da yaklaşan 2026 başkanlık seçimleri, yalnızca siyasi dengeleri değil, finansal piyasaların yönünü de şekillendiriyor. Morgan Stanley’e göre yatırımcılar, seçim sonuçlarına bağlı olarak ekonomi politikalarında yaşanabilecek değişimleri şimdiden fiyatlamaya başladı.
Başkan Lula da Silva’nın yeniden aday olması, seçim yarışını erken başlatırken, Bolsonaro ailesinden Flavio Bolsonaro ve Sao Paulo Valisi Tarcisio de Freitas muhalefetin öne çıkan isimleri arasında yer alıyor. Son kamuoyu yoklamaları Lula’nın ilk turda avantajlı konumda olduğunu gösteriyor.
Morgan Stanley, mevcut ortamda piyasanın “kontrollü bir politika dönüşü” ihtimalini dikkate aldığını belirtiyor. Merkez bankasının başlattığı faiz indirim döngüsü, bu beklentileri destekleyen en önemli unsur olarak öne çıkıyor.
Olumlu senaryoda bankaya göre, düşen risk primleri hisse senedi değerlemelerini yukarı çekerken, kazanç büyümesi 2027’de yeniden ivme kazanabilir. Bu tabloda faiz hassasiyeti yüksek finansal hisseler ile iç tüketime yönelik şirketler öne çıkıyor.
Buna karşılık, mali disiplinin zayıflaması ve kamu harcamalarının artması halinde, faizlerin uzun süre yüksek kalabileceği ve bunun da hisse senedi çarpanlarını baskılayabileceği belirtiliyor. Bu senaryoda, döviz bazlı geliri yüksek olan hammadde, sanayi ve telekom şirketleri daha korunaklı görülüyor.
Morgan Stanley, Brezilya piyasalarının önümüzdeki iki yıl boyunca geniş bir risk-getiri bandında hareket edebileceğini ve yatırımcıların seçici pozisyonlanmasının kritik olacağını vurguluyor.
