ING Global Türkiye Analizi: Faiz Yükü ve Yoğun İtfalar 2026’da Borçlanmayı Artırabilir
ING Group’un Türkiye ekonomisine ilişkin son değerlendirmesinde, 2025 yılında bütçe disiplininde gözlenen toparlanmaya rağmen 2026’da kamu finansman ihtiyacının yeniden artabileceği vurgulandı. Kurum, özellikle yükselen faiz giderleri ile yoğunlaşacak iç ve dış borç itfa takviminin Hazine üzerindeki yükü artırabileceğine dikkat çekti. TL cinsi tahvillere yönelik güçlü talep ve yatırımcı güveninin korunmasının borçlanma süreçlerini destekleyebileceği belirtilirken, küresel faiz oranlarının yüksek kalması durumunda Türkiye’nin borçlanma maliyetlerinin yukarı yönlü baskı altında kalabileceği ifade edildi. Raporda, Türkiye ekonomisinin 2025 yılında yaklaşık yüzde 3,8 büyümesinin beklendiği, ancak hizmet fiyatlarındaki katılığın dezenflasyon sürecini yavaşlatabileceği kaydedildi.
ING Global analistleri, para politikasındaki sıkı duruşun sürdürülmesinin ve mali disiplinin korunmasının, enflasyon beklentilerinin çıpalanması açısından kritik olduğunu belirtti. Ayrıca, yerli yatırımcı tabanının genişletilmesi ve borçlanma vadelerinin uzatılması yönündeki adımların kamu borç sürdürülebilirliğini güçlendireceği ifade edildi. Uzmanlar, küresel piyasalarda risk iştahının azalması halinde gelişen ülke tahvillerine yönelen fon akımlarının zayıflayabileceğini ve bunun Türkiye’nin finansman koşullarını zorlaştırabileceğini de vurguladı. Bununla birlikte, rezerv birikiminin devam etmesi, cari dengedeki iyileşme ve ihracat performansının güçlenmesi halinde Türkiye ekonomisinin dış kırılganlıklarının azalabileceği değerlendirildi. Raporda, yapısal reformların hızlandırılması, vergi tabanının genişletilmesi ve kamu harcamalarında verimlilik artışı sağlanmasının orta vadede mali dengeleri güçlendireceği ve yatırımcı güvenini kalıcı hale getirebileceği sonucuna yer verildi.
