Mizuho’dan Qualcomm’a not indirimi: Akıllı telefon pazarındaki baskı artıyor
Qualcomm hisseleri, Mizuho’nun değerlendirme değişikliği sonrası yeni bir satış baskısıyla karşı karşıya kaldı. Aracı kurumun hisseyi “Nötr” seviyesine çekmesiyle birlikte, Qualcomm Cuma günü piyasa açılışı öncesinde yaklaşık %1,4 değer kaybetti. Mizuho, bu kararın arkasında küresel akıllı telefon pazarındaki zayıflama ve Apple kaynaklı gelir kaybı riskinin yattığını vurguladı.
Mizuho analisti Vijay Rakesh, notta Qualcomm’un görünümüne ilişkin temkinli bir tablo çizerek, özellikle 2026 ve 2027 projeksiyonlarında Apple modem payının kaybedilmesinin şirket için önemli bir gelir baskısı oluşturabileceğini belirtti. Rakesh’e göre, akıllı telefon segmentinde karşılaşılan yapısal sorunlar Qualcomm’un kısa vadeli performansını sınırlayabilir.
Banka, küresel cihaz pazarındaki yavaşlamanın yalnızca talep tarafıyla sınırlı olmadığını, aynı zamanda Çin’de artan yerli üretim ve devlet desteklerinin rekabeti daha da zorlaştırdığını ifade etti. Buna ek olarak, bellek fiyatlarında zayıflayan talep ve iPhone satışlarında beklenen yıllık düşüş, sektör genelinde görünümü olumsuz etkileyen başlıca unsurlar arasında yer alıyor.
Qualcomm’un gelirlerinin büyük bölümünün hâlâ akıllı telefonlardan geldiğine dikkat çeken Mizuho, QCT segmentinin gelirlerinin %70’ten fazlasının bu alana bağlı olmasının riskleri artırdığını belirtti. Banka, küresel akıllı telefon satışlarının önümüzdeki dönemde yıllık bazda %0 ila %2 arasında gerileyebileceğini öngörüyor.
Özellikle Apple cephesinde risklerin daha belirgin olduğunu ifade eden Rakesh, iPhone satışlarındaki düşüşün Qualcomm için 2 ila 3 milyar dolarlık potansiyel bir gelir baskısı yaratabileceğini, 2026 yılında iPhone birim satışlarının %7 azalabileceğini tahmin etti.
Her ne kadar Qualcomm’un otomotiv ve Nesnelerin İnterneti (IoT) gibi akıllı telefon dışı alanlarda güçlü, çift haneli büyüme sergilemesi olumlu bir gelişme olarak öne çıksa da, Mizuho bu büyümenin kısa vadede akıllı telefon tarafındaki kayıpları telafi etmekte yetersiz kalabileceği görüşünde.
