Tokyo Piyasalarında Alarm: Japonya Tahvilleri Kontrolden Çıktı
Japonya tahvil piyasası Salı günü, yatırımcı güveninin hızla eridiği ve uzun vadeli faizlerin rekor hızla yükseldiği kaotik bir satışla karşı karşıya kaldı. Ülkenin mali geleceğine ilişkin artan soru işaretleri, 7,6 trilyon dolarlık piyasada sert fiyat hareketlerine yol açtı.
Tokyo’da sıradan başlaması beklenen işlem günü, öğleden sonra adeta bir stres testine dönüştü. Uzun vadeli tahvillerde yoğunlaşan satışlar, getirileri benzeri görülmemiş seviyelere taşırken, piyasa katılımcıları bu seansı son dönemin en düzensiz işlemlerinden biri olarak tanımladı.
Özellikle 30 ve 40 yıl vadeli Japon devlet tahvilleri büyük darbe aldı. Bu tahvillerin getirileri bir günde 25 baz puanın üzerinde artarak, Trump’ın geçen yıl açıkladığı agresif ticaret tarifelerinden bu yana en sert günlük yükselişi kaydetti. Gösterge 10 yıllık tahvil faizi iki günde 16 baz puan yükselirken, ay başından bu yana toplam artış 25 baz puana ulaştı. Otuz yıllık faizlerdeki iki günlük artış ise 38 baz puanı buldu.
Satış dalgası, hedge fonlarını pozisyon kapatmaya zorladı; hayat sigortası şirketleri ise bilançolarını korumak amacıyla tahvil satışına yöneldi. Piyasadaki bu zincirleme hareket, volatiliteyi daha da artırdı.
Yatırımcılar, yaşananların merkezinde Başbakan Sanae Takaichi’nin vergi indirimleri ve kamu harcamalarını genişletmeyi hedefleyen ekonomi programının bulunduğunu düşünüyor. Bu politikaların, zaten yüksek borçlulukla mücadele eden Japonya’nın mali sürdürülebilirliğini tehlikeye atabileceği endişesi yaygınlaşıyor.
Aynı gün gerçekleştirilen 20 yıllık tahvil ihalesinin beklentilerin altında kalması da satış baskısını derinleştirdi. İhalenin kendisi sınırlı etkiye sahip olsa da, mali politikalara yönelik güvensizliği artırarak piyasada kendi kendini besleyen bir satış döngüsünü tetikledi.
