Türkiye Ekonomisine ING Yorumu: Küresel Belirsizlikler Makro Dengeleri Zorluyor

ING tarafından hazırlanan son değerlendirme, Türkiye ekonomisinin artan küresel ve bölgesel belirsizlikler nedeniyle daha kırılgan bir makroekonomik görünüm sergilediğini ortaya koyarken, özellikle jeopolitik gelişmelerin ekonomik dengeler üzerindeki etkisinin giderek daha belirgin hale geldiğine dikkat çekiyor. Raporda, enerji fiyatlarındaki oynaklık, dış talepteki zayıflama ve finansal koşullardaki sıkılaşmanın, ekonomik aktivite üzerinde çok boyutlu baskı oluşturduğu ifade ediliyor.

Bu çerçevede enflasyon görünümünde yukarı yönlü risklerin arttığı belirtilirken, maliyet baskılarının özellikle enerji ve emtia fiyatlarındaki dalgalanmalardan kaynaklandığı vurgulanıyor. ING analistleri, 2026 yılı için enflasyon tahminini %25,5’ten %27,5’e yükseltirken, fiyatlama davranışlarının bu süreçte daha hassas hale geldiğine işaret ediyor. Bu durumun, para politikası açısından sıkı duruşun korunmasını gerektirdiği değerlendiriliyor.

Büyüme tarafında ise daha ılımlı bir görünüm öne çıkıyor. İç talepteki zayıflama, kredi koşullarındaki sıkılaşma ve net ihracatın büyümeye sınırlı katkı sağlayacağı beklentisi doğrultusunda, büyüme tahmini %3,4’ten %3 seviyesine çekildi. Ekonomik aktivitenin daha dengeli bir yapıya kavuşması beklenirken, bu süreçte özellikle yatırımların ve ihracatın performansının belirleyici olacağı ifade ediliyor.

Para politikası tarafında, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın mevcut faiz seviyesini koruması beklenirken, risklerin artması halinde daha sıkı bir duruş sergileyebileceği öngörülüyor. Bu kapsamda fonlama maliyetlerinin artırılabileceği ve likidite araçlarının daha aktif kullanılabileceği belirtiliyor. Döviz kuru tarafında ise kontrollü bir seyir beklenirken, kur üzerindeki baskıların yönetilebilir seviyede tutulmasının hedeflendiği ifade ediliyor.

Cari açık görünümünde enerji fiyatlarının belirleyici rolü öne çıkarken, petrol fiyatlarındaki artışın dış dengeyi olumsuz etkileyebileceği belirtiliyor. Ayrıca rezerv dinamiklerinde son dönemde gözlenen toparlanma sinyallerinin, finansal istikrar açısından olumlu bir gelişme olarak değerlendirildiği ifade ediliyor.

Genel olarak rapor, Türkiye ekonomisinin zorlu küresel koşullar altında dengelenme sürecini sürdürdüğünü ve bu süreçte politika disiplininin kritik önem taşıdığını ortaya koyuyor.