Zayıflayan emtia fiyatları Avrupa enerji sektörünü baskılıyor
Morgan Stanley, Avrupa enerji şirketleri için yılın son çeyreğine yönelik beklentilerini aşağı yönlü revize etti. Bankaya göre, düşen petrol ve gaz fiyatları ile ticaret faaliyetlerindeki ivme kaybı, dördüncü çeyrek kazançlarını ciddi biçimde zayıflatacak.
Analistler, 2025’in dördüncü çeyreğinde sektörün toplam net gelirinin çeyrek bazda %15-20 oranında azalabileceğini öngörüyor. Bu düşüşün, önceki çeyreklerdeki kazanç artışlarını büyük ölçüde tersine çevirmesi bekleniyor.
Fiyat tarafında tablo olumsuz. Morgan Stanley, Brent petrol, TTF gaz ve LNG fiyatlarının tamamının çeyrek boyunca yaklaşık %8-9 oranında gerilediğini ve bunun upstream segmentte doğrudan gelir kaybına yol açtığını ifade etti.
ABD doğal gaz piyasasında görülen fiyat artışı ise Avrupa şirketleri için sınırlı bir destek sağlıyor. Henry Hub fiyatlarındaki %32’lik yükselişe rağmen, Avrupalı oyuncuların bu piyasaya maruziyetinin düşük olduğu ve esas olarak BP ile Repsol’da yoğunlaştığı belirtiliyor.
Öte yandan rafineri marjları dönem içinde güçlense de, ticaret tarafındaki zayıflık bu olumlu etkinin bilançolara tam yansımasını engelliyor. Morgan Stanley, yıl sonuna yaklaşılırken ticaret faaliyetlerinin geleneksel olarak yavaşladığını hatırlatıyor.
Dördüncü çeyreğin aynı zamanda yüksek maliyetli ve tek seferlik giderlerin yoğunlaştığı bir dönem olması, kazançlar üzerindeki baskıyı artırıyor. Bankaya göre bu yapısal özellikler, yılın son çeyreğini enerji sektörü için en zayıf dönemlerden biri haline getiriyor.
